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【央视新闻客户端】

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  来源:食品内参

 

  有关大窑的资本化,伴随着创始人的卸任,再也没了悬念。

  权柄交接,套现离场?

  大窑嘉宾饮品股份有限公司(以下简称:大窑)的底色正在发生结构性改变。近期,在其内蒙古的全资子公司被注销后,这家公司迎来了管理层变动。

  企查查显示,12月16日,大窑公司法定代表人、董事长,已悄悄换成了戴诚;他同时还兼任财务负责人。

  执掌大窑公司数十年的灵魂人物、王庆东正式卸任法定代表人、董事长。有信源称,王庆东虽然退居幕后并可能保留少数股权,但他已将公司的绝对控制权交给了资方。

  不仅如此,随后,宁夏大窑销售服务公司、宁夏大窑供应链管理有限公司的法定代表人也都换成了戴诚。

  公开信息显示,戴诚的商业履历具有典型的国际私募股权投资(PE)背景,是大窑大股东 KKR(美国私募股权巨头)派驻进大窑公司的核心管理人员。

  与传统的财务投资人不同,戴诚所属的资方团队主要职能是进入被收购企业内部,通过优化供应链、财务体系和渠道管理,提升企业价值,为最终的 IPO 或退出做准备。公开的媒体报道显示,戴诚在2019年 KKR 收购雷士照明中国区业务时,发挥了重要作用。

  换言之,戴诚此次接手大窑不仅是名义上的变更,更是职能上的深度介入。与此同时,大窑这家曾带有强烈个人色彩的“内蒙古汽水王”,正式进入了戴诚时代。

  事实上,早在12月8日,大窑因“一次常规的区域布局升级调整”而注销了位于内蒙古的全资子公司时,外界对大窑资本化进程的提速就已经有了感知。

  不过,在某些层面,这一刻或许还是有些姗姗来迟;毕竟,距离彭博社爆出其筹备赴港上市的消息已经过去了11个月。彼时,报道称,计划筹集最多5亿美元(折合人民币约36.57亿元)。若这一计划得以实现,将为大窑提供进一步拓展市场的资金支持,并进一步提升品牌的全国化进程。

  另外,此次大窑高层的变动,可不仅仅局限在法定代表人这一个层面。

  企查查显示,王庆东退出后,大窑饮品的董监事席位也随之大幅缩减。赵宇、王炫力、刘亮、刘大明、张青春、乌力根巴彦尔集体退出董监事。而上述多人均在去年3月份进入董监事会,截至目前不足两年。

  目前,大窑饮品董监事由原先的7位变更为2位,分别为法定代表人戴诚及新晋的监事蒋雅茜。不过,股权穿透后显示,王庆东持股比例为68.15%,或还保留了一定的话语权。

  有观点认为,KKR这类财务投资者的入驻,通常预示着大窑已进入IPO冲刺期。此前虽有否认,但在新管理层带领下,赴港或赴美上市将成为大概率事件。而戴诚兼任财务负责人这一关键信号,预示着大窑的每一个财务指标、每一笔资金流向,都将按照国际化准上市公司的标准进行重塑……

  资方“接盘”,脱胎换骨?

  如果能借助资本的力量让大窑走得更远,也不失为上策。

  首先,大窑被美国私募股权巨头 KKR 收购(控股 85%),是 2025 年中国饮料行业重大的资本事件之一。这笔交易并非简单的“外资入侵”,而是双方在特定市场环境下各取所需的战略选择。

  再次,能让KKR重仓,大窑是有一定“价值”的——不同于可口可乐占据超市货架,大窑 70%-80% 的销量来自烧烤摊、火锅店、大排档。这个渠道极其碎片化,外资品牌很难打入。大窑却在这里建立了一套相对稳固的“毛细血管”网络,这是 KKR 看重的稀缺资源。

  另外,大窑给经销商和餐厅留出了比同行更多的利润空间,这也促使他们更加卖力地销售大窑。

  与大窑而言,现阶段,从北到南的“全国化”,比预想中有难度。有做了几年大窑的经销商选择在这个冬天放弃大窑,他对内参君说,“大窑太强势了,对经销商特别不友好,利润也没有之前说的那么好”。当然,这或许只是个个案,但足以说明其在南方市场的“不利”局面。

  更何况,全国化需要“钞能力”。要攻占南方市场、建立全国性的工厂体系,需要海量资金。与其独自承担高风险的 IPO 募资,不如引入资本大鳄,利用 KKR 的钱和管理经验来完成“全国化”拼图。

  更糟糕的莫过于大窑目前的产品“瓶颈”。

  虽然大窑近年来抛出“1+2+N”战略,试图切入茶饮、能量饮料等赛道,但市场反馈平平。在消费者眼中,大窑依然等同于那瓶充满“工业时代怀旧感”的嘉宾汽水。另外,但在口味偏淡、本土品牌防守严密的南方市场,大窑的渗透率始终难以突破。更为致命的是健康化浪潮的夹击。在零糖、清洁标签成为标配的当下,大窑依然在依靠香精与甜味剂支撑口感。这种产品逻辑的滞后,正成为其在资本市场上被对标、被质疑的软肋。

  公开信息显示,大窑的故事可以追溯到上世纪80年代,最初由内蒙古的八一饮料厂生产。1986年,王庆东收购了该厂,1990年注册了“大窑”商标。然而,直到2006年,大窑品牌才正式推出。此后,大窑汽水在内蒙古及东北烧烤摊、大排档等餐饮场景逐步站稳了脚跟。

  不过,在资本化的下半场,大窑手中的筹码正面临重新洗牌。

  有分析认为,资方掌握话语权后,最好的结局是,在大规模资本套现前,大窑能借KKR之手完成从“卖水”到“品牌管理”的质变,将餐饮渠道的优势转化为全场景的统治力。最理想的状态下,大窑将成为一个平台型公司,通过收购或孵化出真正符合健康趋势的新物种,完成对“老汽水”身份的脱壳。如果仅仅是为了在二级市场割一波韭菜,那么王庆东的离场,恐怕就是大窑品牌光环消散的开始。

  戏剧的一幕是,早年间,大窑创始人王庆东曾豪言:“无论收购、合资,还是外资入股,我一概拒绝——大窑绝不走这条路”……

  如今再看,大抵也是拗不过“命运”吧。

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    2026年02月02日
    6306

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评论列表(3条)

  • 空澈的头像
    空澈 2026年01月22日

    我是育友号的签约作者“空澈”

  • 空澈
    空澈 2026年01月22日

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  • 空澈
    用户012210 2026年01月22日

    文章不错《玩家辅助神器:“微乐湖南麻将三打哈有挂吗”附开挂脚本详细教程》内容很有帮助